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金融霸权、储备调控与国际货币体系中的等第制
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作家：Ramaa Vasudevan，好意思国科罗拉多州立大学经济系。
正规的篮球博彩着手：Ramaa Vasudevan, The gold-exchange standard in colonial India: foreshadowing the monetary hierarchy of the international state-credit standard, Review of International Political Economy, published online: 15 Mar 2024.
导读
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是什么让印度的货币策略在一百年前成为英国金融霸权的玄妙火器？本文揭示了这一鲜为东说念主知的金融操作背后的故事。通过描写和分析，这篇著作展示了英国怎么通过玄妙的金融策略，将附属国印度的经济深深镶嵌其全球金融汇注，确保我方的经济上风。念念知说念为什么印度的黄金储备会被存放在伦敦的银行里吗？或是怎么通过一张小小的汇票，适度了扫数这个词附属国的财政命根子？本文不仅将带您了解这些历史细节，还将匡助您荟萃今天堂际货币等第体系（international monetary hierarchy）中中枢与外围国度之间的复杂关系。
在面前被称为金熔解老本目的阶段的期间，有好多文件接头了新兴国度和发展中国度在金融方面的隶属地位。这与好意思元在国际货币等第中的霸权地位相干，占主导地位的金融中心不再径直旁边和适度对好意思国的短期债权，而是将其手脚好意思元储备存放在外围国度的中央银行。储备累积的动机可能是为了防止老本外逃激发货币危境，但外围国度累积好意思元储备的作念法反馈了好意思元享有的过高特权。这是现代金融隶属化（financial subordination）的一个要道机制，好意思元储备的囤积确保了外围国度为国际好意思元流动性机制提供了弹性，巩固了好意思元霸权，而这一表情早在英国对印度实施殖民总揽时辰已有迹可循。
英国通过在印度附属国实行金汇兑本位制，将印度镶嵌英镑的货币等第体系中，并凭借汇票机制对印度的储备进行调控，匡助其自己巩固金融霸权，应薪金融危境和第一次寰宇大战的冲击等，而印度则受制于此，处于需承托全球金融商场泛动的压力、国内经济发展受限的境地。
印度实施金汇兑本位制的缘起
在普法来去之前，银本位制（silver standard）、金银复本位制（bimetalic standard）和金本位制（gold standard）并存。在好意思国发生南北来去时辰，跟着印度出口棉花和引诱民众工程与铁路老本，流入印度的白银增多；而北好意思和澳大利亚的黄金发现增多了黄金的供应，欧洲白银大批流出。这使得印度入口白银有助于领受西方的通胀压力，并让欧洲和好意思国向金本位制过渡。
皇冠客服飞机：@seo368719世纪70年代，白银贬值，金、银之间巩固的价钱比率被打乱。彼时弘扬老本目的国度包括英国在内，已基本实行金本位制；而东方的外围国度如印度，仍给与银本位制。固然双本位制中蕴含着一种等第轨制，但在银价下落、金需求高潮的情况下，这一币制仍具备不巩固性。印度对银的入口仍在连接，但银营业迟缓呈现出越来越投契的特征。跟着银价下落，卢比在1873年至1893年间对英镑贬值了近50%，这也导致印度濒临严重的预算和货币问题。印度殖民政府用度背负加剧，对英国的收益汇回也产生了不利影响。
19世纪后期，英国策略圈试图惩办印度的货币问题，给与金本位制来巩固汇率的提倡随之流行。但殖民政府有两个费神：一方面要防止印度因营业顺差而从国际货币体系中领受黄金，以免侵扰伦敦货币商场；另一方面又要防止汇率恶化和汇率波动对老本流动产生负面影响，以惩办日益毒手的预算问题。两难之下，金汇兑本位制（gold-exchange standard），即一种莫得黄金货币的金本位制出现了。
金汇兑本位制的要道要素是通过累积短期对外债权，在国际上保持本国货币（不一定不错用黄金兑换）与黄金之间的可兑换性。黄金是国际支付的最闭幕算妙技，但濒临老本外流或国际债务的国度则通过在海外中心国度存放资金来简约黄金储备。通过持有短期异邦财富，简略使恒久债务国在国际商场上取得短期债权国的地位，成为黄金储备的一说念防地。
印度所扩充的金汇兑本位制，是将卢比按固定汇率兑换成英镑。殖民政府雅致通过英镑外汇交易来管制这种固定汇率。银卢比和纸币在国内流畅，因此该体系是莫得黄金货币的金本位制。这种安排将黄金储备的作用结果在巩固汇率和结算国际进出上，还割断了英镑与卢比汇率、白银与黄金价钱比率之间的说合，使汇率与外汇商场的情况挂钩。
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通过实行金汇兑本位制，附属国对白银和黄金的相对需求仍可保持。白银连接被入口到印度，从而幸免了白银国际商场的错乱；同期，通过刊行以英镑为典质的纸币，减少了索取黄金手脚刊行纸币的储备。可见，此时附属国印度被纳入国际金融商场，通过撑持英国手脚寰宇银专家的变装，巩固其在国际货币体系中的尽头地位，这也标记着帝国金融隶属化的演变投入了一个新阶段。
金汇兑本位制运行下的储备调控
皇冠信用平台开发金汇兑本位制在印度实行后，尽管银卢比和纸币同期流畅，但与手脚主要货币的银币比较，纸币的流畅量小巫见大巫。1893年铸币厂关闭后，卢比增值，但这对印度的流动性和信贷产生了无益影响，货币问题络续存在。于是，银币锻造在1898年还原，英国金币在1899年被晓谕为法定货币。然则，固然财政部有义务用卢比兑换英镑，但却莫得平等的义务提供英镑来兑换卢比。此外，由于英国财政部隔断了对印度启动黄金流畅和开设黄金铸币厂的提倡，以及南非来去激发了对英格兰银行黄金储备减少的担忧，任何可能使印度流失黄金的行动皆被排斥辩论。
因此，与其让印度在国内累积黄金储备，不如将部分黄金暂时存放在英格兰银行。伦敦手脚其时白银和黄金商场的主要交易中心，这样作念不仅有助于英国进步其对国际金本位的管制，也不错进一步巩固其通过金汇兑本位制所已毕的金融隶属化。而这些黄金储备组成了印度刊行纸币的准备金，并可用于在伦敦商场购买白银，然后将硬币兑换成卢比运往印度。这正本是缓解印度货币逆境的权宜之策，到1905年后则成为了永恒性递次。至1906年，印度有三分之二的黄金储备被存入英格兰银行；同庚，印度的部分PCR（Paper Currency Reserve，纸币储备）也被批准用于投资伦敦的英镑证券，并在自后越来越多地服务于保管汇率和撑持伦敦商场的流动性。
至此，PCR和之前为印度锻造卢比硬币的铸币税利润而拔擢的金本位储备金协同运作，共同致力于贯注汇率巩固和构筑黄金储备的第二说念防地，它们匡助促进英国债务证券商场的发展，并缓解了伦敦利率的上行压力，为英格兰银行在国际货币体系中提供了更多的操作空间。
印度附属国的金融体系
印度附属国在金融的隶属地位也误会了国内的金融发展。印度的金融体系可分为两个互相干联的部门：一个镶嵌国际商场，另一个面向国内商场。印度的部分股份制银行和原土放贷企业属于后者，而前者则由殖民政府，包括印度政府和印度办事处、总督银行和外汇银行组成。
体育中介公司www.yujla.com在国内商场中，总督银行固然在印度金融花样中地位显耀，但它们的业务范围受到结果，不成和其他国度的中央银行同样被授权担任贷款东说念主，无权调理货币流动性及信贷，无力撑持国内工业投资。更伏击的是，它们被不容从事外汇交易或从以伦敦为中心的国际老本商场借款。其为国内金融体系提供弹性的才调不仅被减弱，而且还被排斥在营业融资和老本流动除外，而这些资金主要掌持在外汇银行手中，由外汇银行在改变营业和老本流入方面占主导地位。总督银行在国内贷款的结果，以及外汇银行对总督银行部分功能的替代，导致变成了一个以印度手脚棉花和黄麻出口国地位为导向的国内信贷体系。
在国际商场上，外汇银行主导跨境金融流动，是印度附属国金融体系中的要道渠说念。不管是其通过在伦敦引诱入款，如故对汇票进行再贴现来为其业务融资，附属国营业骨子上是通过在伦敦借款资金来融资的，体现了印度与国际金融商场的不合称交融。另外，印度外汇银行的入款增长跳动其在印度的储备增长，这种抗拒衡的惩办取决于银行能否从伦敦带回资金以欣忭国内需求。一朝印度出现紧缩或心焦，则需要从伦敦汇款惩办；相悖，当伦敦商场出现危境，短期借款短缺且外汇银行濒临偿还压力时，外汇银行会从印度分支机构索取资金，将脆弱性传导到国内商场。
总之，总督银行与外汇银行关系尽头。总督银行受外汇银行竞争影响，功能受限；而外汇银行则确保了国内金融体系与伦敦金融城的金融利益相挂钩。
金汇兑本位制下的汇率管制机制
在印度的金汇兑本位制下，汇率的管制依赖于汇票的出售，即印度卢比的债权在伦敦以英镑出售。手脚一种短期外债，汇票被用于欣忭殖民政贵寓交至伦敦的国内用度（home charges），包括但不限于已驱散的东印度公司的债务利息、政府债务和铁路债券的利息支拨、待业金、在英国的采购以及来去和军事开支等等，让印度的税收收入挪动至伦敦以支付英镑的支拨，而这迟缓变成了对印度经济的攫取。
同期，汇票手脚金汇兑本位制下金融隶属化中枢部分的变装，阻拦了印度的营业顺差升沉为黄金储备，而这些储备被服务于英格兰银行对国际流动性的改变。黄金幸免流入印度，汇票的汇率与英镑挂钩，国际货币体系中的一个要道不巩固要素得以惩办。
从手脚灵验挪动印度财政收入的妙技驱动，汇票机制演变成金融隶属化的组成部分。这一机制不仅灵验保管了固定的英镑汇率，还使印度的货币和金融节拍与伦敦金融商场愈加细致地说合在沿路。
印度面对危境的应酬举措
亚博app下载1907至1908年间，因受到当然灾害的影响，印度的营业逆差恶化；恰逢好意思国金融危境发生并扩散，英格兰银行的黄金大批流失，伦敦出现货币紧缩。因此，汇票需求减少，卢比贬值。黄金的流失也导致以往汇票机制贯注汇率巩固的功能失灵，汇票机制仅能保持卢比汇率上限，却未能防止汇率下落。
此时，印度附属国的国内需务骨子上被谨守于禁绝金融商场泛动的帝国需求，即通过防止黄金流入印度金库来应酬跨大欧好意思向纽约流失的黄金。而且，由于之前殖民政府有弥散的财政空间和余额，这为英国缓解金融危境的冲击提供了很大的资金缓冲。固然几个月后伦敦金融商场趋于巩固，卢比依旧承受压力。到1908年，印度发生了货币紧缩。
这场金融危境也进一步巩固了要将印度的黄金储备放于伦敦的合感性，同期还促成了将印度的短期储备手脚短期贷款放在伦敦商场的特定金融机构，而非用于投资流动性较差的英镑证券。跟着伦敦可用的流动性资金的增长，这些储备在1909年被存入股份制银行，伦敦的金融机构和股份银行简略以低于英格兰银行贴现率的利率提供流动资金，即印度为伦敦货币商场提供了低价的短期资金。但殖民政府仍需要以更高利率从伦敦老本商场借款，而且还需为部分债券提供陈诉保证，领受了私东说念主国际投资的风险。
筹码总体而言，印度附属国在贯注其时英国金融霸权的主要任务是：不成为国际黄金储备的流失国，并设法调动印度的储备来欣忭英国管制国际金本位制货币体系的需要。不管是自后第一次寰宇大战爆发，如故印度发生货币危境时辰，印度匡助英国应酬作战时辰的金融泛动和好意思国与主要债权国的崛起。1913年，印度被批准一朝英国罢手使用金本位制，印度的金汇兑本位制就会变为英镑本位制。这一滑变更是预示了国际货币体系的改日，即外汇国度累积以主要货币计价的外汇储备，手脚对汇率波动和老本外逃的自我保障。即便1935年英国出台法案将货币事务的适度权顶住至印度储备银行，苏格兰银行也未烧毁对新成立中央银行的适度。纵使殖民总揽日渐式微，金融隶属化仍在实施。
结语
金汇兑本位制是将附属国印度的货币策略与英镑挂钩的要道金融隶属化机制，其运作幸免了印度黄金储备的流出，通过将黄金甩掉于伦敦，为英格兰银行提供了短期信贷额度，匡助英国管制国际金本位制和推动国际英镑的流动。但即使自后反殖民开放蓄势待发、促使次大陆在战时进行政事改良时，财政和货币事务的适度权仍保留在英国手中，这标明固然径直殖民总揽结构被烧毁了，但财政适度依然帝国期骗权益的伏击表情。尽管面前已不存在殖民总揽，但在好意思国鼓励金融霸权的布景下，英印的例子仍可在执行中得到映射，发展中国度在国际货币体系中位于隶属地位。
词汇累积
gold-exchange standard
金汇兑本位制
financial supremacy
金融霸权
financial globalization
金融全球化
financial subordination
金融隶属化
international liquidity
最近皇冠体育与NBA的合作备受关注，这不仅是皇冠体育拓展国际市场的重要战略之一，也是NBA推广篮球运动的有力支持。国际流动性
皇冠足球译者：邢安婷，国政学东说念主编舌人，中国政法大学国际法学院硕士接头生。
校对 | 王昕怡
审核 | 丁伟航
柬埔寨金边博彩公司排版 | 赵小娟
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